마이크론이 9월 30일 장 마감 직후 회계 4분기 매출 542억 달러를 발표했다. 시장 예상 504억 달러보다 7.5% 많았고, 다음 분기 매출 전망 615억 달러도 예상치 568억 달러를 넘었다. 마이클 버리가 이틀 전 주식 공매도를 풋옵션(정해진 값에 팔 권리)으로 바꾼 바로 그 종목이다. 주가는 정규장에서 제자리였고 시간외에서 1% 남짓 밀리는 데 그쳤다. 버리의 마이크론 풋이 만기에 돈이 되려면 여전히 주가가 절반 넘게 빠져야 한다. 그의 공개 종목으로 만든 12종목 가상 바스켓은 이날 0.02% 움직여 -2.71%에 머물렀다. 2

메모리가 "강하게 팔릴 것"이라던 날의 실적

버리는 9월 22일 마이크론 공매도를 늘렸고, 이튿날 구독자들에게 메모리 생산자들이 "터무니없는 가격까지 올랐고 반대편에서 강하게 팔릴 것"이라고 썼다. 근거로는 에이서 회장의 공급과잉 발언과 일반 D램 생산 회복을 들었다. 9월 30일 숫자는 그 반대편을 가리켰다. 매출은 1년 전 113억 달러의 거의 다섯 배이고, 비일반회계기준(비GAAP) 주당순이익은 33.42달러로 예상치를 2.26달러 넘었다. 매출총이익률은 87%다. 회사는 다음 분기 이익률을 86% 안팎으로 제시했다. 1

정규장 종가는 야후파이낸스 가격 이력과 StockAnalysis 개요 화면이 1,065.11달러로 일치해 이를 썼다. StockAnalysis 이력 표의 1,068.95달러와 Investing.com의 1,066.10달러는 쓰지 않았다. 3 4

이 실적이 버리의 풋 값을 얼마나 깎았는지는 알 수 없다. 매입 가격도, 계약 수도, 정확한 행사가도 공개되지 않았다. 24/7 Wall St.는 9월 30일 오전 기사에서 그의 마이크론 풋을 "행사가 약 500달러, 6월 만기"로 적었다. 같은 기사가 집계한 애널리스트 의견은 매수 44곳, 매도 0곳이고 평균 목표가는 1,520달러다. 5

버리는 채팅에서 "훨씬 더 큰 상승 여력"을 말했다

9월 30일 새벽 Stocktwits가 전한 Substack 채팅에서 버리는 공매도를 옵션으로 바꾼 이유를 직접 설명했다. "폭락 상황에서 이제 공매도만 들고 있을 때보다 훨씬 더 큰 상승 여력이 있다." 주식 공매도는 급락장에서도 큰 수익을 낼 만큼 크기를 잡기 어렵다고 했다. 최근 변동성이 크게 떨어져 옵션이 싸졌고, 1년 안에 벌어질 일을 본다면 옵션이 원래 있고 싶은 자리라는 말도 했다. 코어위브는 공매도를 닫았지만 값이 맞는 풋을 아직 사지 못했다. 재배치 일부는 세금 손실 확정 목적이었다. 6

같은 채팅에서 그는 트럼프 행정부가 AI 투자를 경제의 유일한 엔진으로 본다며 "그것이 무너지게 둘 여유가 없다"고 썼다. 그러면서도 미국 정부가 금융·부채 위기에 맞설 수단은 현대사에서 가장 약하다고 봤다. 정부는 거품을 지키고 싶어 하지만 지킬 힘이 없다는 주장이다. 7

이 발언들은 새 매매 공개가 아니다. Substack 피드는 9월 30일 20시 24분(GMT)에 다시 만들어졌지만 가장 최근 글은 여전히 9월 28일 Trading Post다. 그날 부제의 "몇 건의 새 매수"는 종목이 밝혀지지 않았다. 8

환매 이틀 뒤, 공매도를 계속 들고 있었다면

버리가 되산 종목들은 9월 30일에도 대체로 9월 28일보다 높았다. 오라클 137.30달러, 네비우스 235.97달러, 마이크론 1,065.11달러다. 캐터필러만 1.9% 내린 810.79달러로 환매 가격 아래로 내려왔다. 대표 진입가 기준으로 7종목을 9월 30일까지 들고 있었다면 7만 달러당 약 610달러를 더 잃었을 계산이다. 9월 29일 하루만 보면 780달러였는데 캐터필러 하락이 그 폭을 줄였다.

진입가는 CAT 1,060.98, SOXX 642.80, MU 1,051.87, ORCL 145.00, NBIS 211.77, PLTR 175.00, NVDA 210.28달러. 실제 환매 단가와 수량은 공개되지 않아 9월 28일 종가 환매를 가정했다. 차입료·배당 미반영. 팔란티어·네비우스·엔비디아의 9월 30일 값은 StockAnalysis에서 아직 수정종가가 채워지지 않은 잠정값이다. 9 10

바스켓을 움직이는 것은 롱 5종목뿐이다

숏 7종목이 9월 28일에 닫혔으니 12종목 가상 바스켓의 하루 변화는 롱 5종목에서만 나온다. 9월 30일에는 징둥닷컴이 1.2% 오르고 몰리나가 1.05% 내리면서 서로 거의 지웠다. 하루 손익은 -24달러 남짓, 바스켓 누적은 약 -3,250달러(-2.71%)다. 롱 5종목 누적은 -10.18%다. 플러터는 74.54달러로 하루 0.1% 올랐지만 진입가 107달러 대비 -30.3%로 롱 손실의 60%를 차지한다. 11 12

9월 29일 값은 -2.68%로 알렸지만 확정 종가로는 -2.69%다. 몰리나(189.57→189.38)와 메르카도리브레(1,725.54→1,724.90)의 9월 29일 종가가 확정되면서 13달러가량 줄었다. 아래 대조표에 모았다.

새 풋들이 돈이 되려면

보도된 행사가 범위에서 대표값 하나를 골라 9월 30일 종가로 거리를 재면 순서는 그대로다. 캐터필러가 내려 캐터필러 풋만 행사가에 1%포인트 가까이 다가섰다. 마이크론 풋은 실적 전후로 53%에서 움직이지 않았다. 행사가에 닿아도 만기에 본전은 아니다. 매입 프리미엄만큼 더 빠져야 하는데 그 값이 공개되지 않았다.

버리가 전에 들고 있던 팔란티어 2027년 6월 만기 50달러 풋은 9월 30일 체결이 없었다. 야후파이낸스는 마지막 체결가를 9월 29일 15시 20분의 0.58달러로 표시하고, 호가는 0.56/0.62달러다. 9월 28일 팔란티어 풋을 2027년 9월로 옮겼다는 보도가 있어 이 계약을 아직 보유하는지는 알 수 없다. 15

통합 포지션 표

가격은 2026-09-30 16:00 ET 미국 정규장 종가다. TPW는 같은 날 ASX 종가, FNMA·FMCC는 장외 종가다. "잠정"은 StockAnalysis 이력에 수정종가가 아직 없는 값이다. 10월 1일 미국 장은 확인 시점에 열리지 않았다. 전일 손익은 9월 29일 확정 종가 대비다. 수량이 공개되지 않은 거래는 현재가치를 만들지 않고 1만 달러당 손익(USD)과 수익률만 적는다. 13F 4종목의 현재가치와 전일 손익은 2025년 9월 30일 공시 수량이 그대로라는 기계적 가정이다. 환매한 숏은 9월 28일 확정 종가 환매를 가정한 실현 추정치이며 트랜치가 여럿이면 진입가 순서대로 적었다.

13F 수량과 옵션 명목은 SEC 정보표, 공개 순위는 9월 9일 Stocktwits 보도, 새 풋 조건은 9월 28일 Stocktwits 보도, 가격은 각 종목 StockAnalysis·야후파이낸스 이력이다. 16 17

계산 가능한 소계

바스켓은 종목마다 대표 최초 진입가 하나에 1만 달러씩 배정한 비교 지표다(CAT 1,060.98, SOXX 642.80, MU 1,051.87, ORCL 145.00, NBIS 211.77달러). 실제 계좌 수익률이 아니다. 제외한 것은 넷이다. 진입가가 공개되지 않은 15종목(LULU·TPW·SFM·BIRK·ADBE·HCA·FISV·BBW·VEEV·FNMA·FMCC·PYPL·CRWV·ERO·QXO)은 기준이 없다. 9월 28일 새 풋 9종과 팔란티어 2027년 6월 풋은 매입 프리미엄과 계약 수가 없다. 9월 21·22일 증액분은 단가가 없다. 13F 옵션 네 줄은 기초주식 명목가치로 공시된 값이라 프리미엄이나 위험금액으로 쓰지 않았다. 18 19

9월 30일 발표와 달라진 것

20 21

마지막 완전 공시는 1년하고 하루 전이다

10월 1일 확인한 SEC 제출 목록에서 사이언자산운용(CIK 0001649339)의 최근 접수는 여전히 2025년 11월 3일의 13F-HR이다. 보유기준일 2025년 9월 30일에서 366일이 지났고 2026년 접수는 한 건도 없다. SEC 투자자문사 공시(IAPD)는 이 회사(CRD 167772)를 현재 SEC나 어떤 주에도 등록돼 있지 않고 보고도 하지 않는 자문사로 표시한다. SEC 등록은 2025년 11월 10일 Terminated다. 버리의 포지션을 보여 주는 창은 Substack과 그 채팅을 옮긴 보도뿐이다. 22 23

그 13F의 주식 4종목에 9월 30일 종가를 곱한 기계적 시가는 약 6,680만 달러다. 몰리나가 1% 내려 하루 약 25만 달러가 줄었다. 1년 전 수량이 그대로라는 가정 위의 참고값이고, 원가가 없어 손익은 만들지 않는다. 24

추적 지표

사실과 추정, 가정